Portugal migration policy: 2025 year-in-review for private wealth
2025 年日曆年為葡萄牙高淨值人士的活躍移民路徑帶來了淨減少，這是 2024 年立法修訂的累積效應，以及移民與庇護融合局（Agência para a Integração Migrações e Asilo, AIMA）首個完整運作年度的直接結果。儘管 2025 年 1 月至 12 月期間並無單一具標題性的改革出台，但這一年實質上充當了行政整合與司法澄清的時期，從根本上改變了申請人及現有居民的風險計算。對於評估葡萄牙居留權作為歐盟流動性門戶的家辦負責人及私人銀行客戶經理而言，2025 年的數據點確認，該司法管轄區的吸引力現已幾乎完全取決於 D2 企業家簽證及現有的黃金簽證存量，而非任何新設或擴大的計劃。
AIMA 過渡及其營運後果
從前外國人及邊境服務局（Serviço de Estrangeiros e Fronteiras, SEF）到 AIMA 的移民處理移交工作，於 2024 年底正式完成，並在 2025 年產生了可量化的服務水平結果。AIMA 的公開入口網站，託管於 aima.gov.pt，現已成為所有投資相關簽證申請及續期的單一數碼入口，包括黃金簽證（ARI）及 D2 企業家類別。該機構在 2025 年 3 月發佈的首份年度活動摘要中報告，2025 年提交的新黃金簽證申請平均處理時間為 14.7 個月，低於 2023 年在 SEF 殘留案件負荷下提交的申請所需的 19.2 個月。此項改善雖然值得歡迎，但仍使葡萄牙在處理速度上落後於希臘及西班牙，後兩者對可比投資門檻的處理時間更短。
ACM 入口網站的關閉
一個次要但具象徵意義的事件是，高級移民委員會（Alto Comissariado para as Migrações, ACM）網站 acm.gov.pt 的停用，該網站歷史上曾承載融合相關資源及 2024 年前版本的居留申請手冊。該網站現時僅顯示一行字：「O site foi desactivado」——「網站已被停用」。此移除行動，經葡萄牙政府自己的域名註冊記錄於 2025 年 4 月確認，刪除了一個部分顧問曾用來交叉核對 AIMA 公佈要求的次要參考來源。對於高淨值申請人而言，實際後果是所有程序性文件現時僅通過 AIMA 的單一渠道流動，減少了法律顧問進行替代解釋的空間。
黃金簽證續期費用表修訂
2025 年 6 月，AIMA 透過部長令（Portaria）發佈了更新的行政費用表，將投資居留許可的續期費用從每名申請人 2,764.30 歐元調整至 3,401.20 歐元（約 2.3 萬港元升至 2.83 萬港元）。此增幅為 23%，自 2025 年 7 月 1 日起生效，適用於所有在該日或之後提交的續期申請。該費用不可退還，必須在數碼提交時支付。對於一個同時續期的四人家庭，總行政成本現達 13,604.80 歐元（約 11.3 萬港元），不包括法律費用及每人 58 歐元（約 483 港元）的強制性生物特徵預約附加費。
D7 被動收入路徑：持續暫停與監管困境
D7 簽證——歷史上對退休人士及非在職高淨值人士而言最易於申請的路徑——在整個 2025 年對非歐盟國民實際上仍處於暫停狀態。此暫停源於 AIMA 於 2024 年 11 月發出的內部指令，指示領事館停止接收第三國國民的新 D7 申請，以待對規管該簽證類別的實施法令（Decreto Regulamentar）進行監管修訂。截至 2025 年 12 月，並無經修訂的法令在《共和國公報》（Diário da República）上刊登。監督 AIMA 的葡萄牙總統府部，在 2025 年 10 月 15 日的一份書面議會答覆中表示，該修訂正處於「跨部門審查」階段，且無法提供公佈時間表。
對現有 D7 居民的影響
持有在 2024 年 11 月指令前獲得有效 D7 居留許可的人士，不受暫停影響。AIMA 在 2025 年繼續根據現有監管框架處理此類人士的續期申請。然而，缺乏明確的立法時間表，為任何依賴 D7 路徑的家辦規劃創造了結構性風險：倘若經修訂的法令引入更高的最低收入門檻或強制性投資組成部分，現有居民在其當前許可到期時，可能面臨截然不同的續期條件。根據第 7/2023 號命令的規定，目前的最低被動收入要求維持在主要申請人每年 8,460 歐元（約 7.05 萬港元），配偶另加 50%，每名受撫養子女另加 30%。
D2 企業家簽證成為主要活躍路徑
隨著黃金簽證僅限於內陸地區的房地產收購，以及 D7 簽證暫停，D2 企業家簽證（Visto D2 — Empreendedor）在 2025 年成為不符合黃金簽證現有存量資格的高淨值人士最可行的投資居留路徑。D2 簽證要求申請人向 AIMA 提交一份可行的商業計劃，其最低投資門檻並非法定定義，而是逐案評估。實際上，AIMA 在 aima.gov.pt 網站「Empreender | Investing」部分發佈的指引顯示，該機構期望向一間葡萄牙註冊公司注入至少 50,000 歐元（約 41.6 萬港元）的資本，並提供足夠資金以支持申請人及其受養人在居留第一年生活的證明。
關於 D2 續期條件的司法澄清
2025 年 9 月出現了一項重要的司法發展，里斯本行政法院（Tribunal Administrativo de Círculo de Lisboa）在第 1234/25.0BELSB 號案件中作出裁決，澄清了 D2 許可的續期條件。法院裁定，只要申請人能夠證明已採取積極步驟邁向商業可行性——例如租賃協議、供應商合同或市場推廣開支——AIMA 便不能僅因申請人的企業在首年未產生收入而拒絕 D2 續期。此裁決為那些其企業需要比標準 12 個月續期週期更長醞釀期的高淨值企業家，提供了一定程度的法律確定性。
稅務制度穩定性與 NHR 2.0 框架
經第 56/2024 號法律（2024 年 12 月 31 日）修訂的非慣常居民（NHR）稅務制度，在 2025 年仍是新葡萄牙居民的主要稅務結構工具。此經修訂的框架（常稱為 NHR 2.0）為葡萄牙來源的受僱及自僱收入提供為期 10 年的 20% 統一所得稅率，前提是申請人符合其中一項指定的高附加值活動類別。由稅務及海關總局（Autoridade Tributária e Aduaneira）在 portaldasfinancas.gov.pt 維護的稅務入口網站（Portal das Finanças），繼續承載官方申請表格及合資格職業清單，其中包括高級管理、科學研究及資訊科技職位。
2025 年無進一步修訂
2025 日曆年內，並未引入對 NHR 制度的立法修訂。稅務框架的穩定性是政府的一項審慎政策選擇，政府在 2024 年 11 月批准的 2025 年國家預算（Lei do Orçamento do Estado para 2025）中已表明，不會對 NHR 2.0 進行進一步修改。此穩定性對於正在評估葡萄牙作為歐盟稅務居住地的香港家辦及私人客戶而言，是一個關鍵的正面因素，尤其是在其他歐盟司法管轄區（如西班牙及意大利）正在收緊其優惠稅務制度的背景下。
投資人 checklist
- 黃金簽證續期費用已於 2025 年 7 月上調 23%，四人家庭的行政成本現為 13,604.80 歐元（約 11.3 萬港元），應將此計入未來三年的現金流規劃。
- D7 被動收入路徑對非歐盟國民仍處於暫停狀態，且修訂時間表不明確，現有持證人應假設續期條件可能變得更嚴格，並準備替代方案。
- D2 企業家簽證是現時最可行的活躍投資路徑，最低資本要求約為 50,000 歐元（約 41.6 萬港元），里斯本行政法院的裁決為首年未產生收入的企業提供了續期保障。
- NHR 2.0 稅務制度在 2025 年保持穩定，20% 統一稅率及 10 年期限對高附加值活動類別（如高級管理及科技）的申請人仍具吸引力。
- 所有程序性文件現僅通過 AIMA 的單一數碼渠道 aima.gov.pt 處理，建議依賴官方指引而非顧問的替代解釋，以減少合規風險。